W¡Ake! Cuando la más sobria de las instituciones globales, el Fondo Monetario Internacional, abandona su calma tecnocrática habitual para sonar la alarma de las raíces políticas de la inestabilidad financiera mundial, es hora de prestar atención. El FMI es advertencia de un riesgo no desplegable de un golpe de $ 1TN a la producción global, ya que la errática agenda de “America First” de Donald Trump, parte del esquema de enriquecimiento oligárquico, parte de los shakedown, colide una tormenta perfecta de vulnerabilidades financieras globales.
Tal conmoción sería equivalente a un tercio de lo experimentado en la crisis de 2008. Pero se sentiría en un ambiente mucho más frágil y políticamente cargado. Esta vez, la crisis proviene no solo de los mercados sino también de la política en el corazón del sistema de dólar. El último del FMI Informe de estabilidad financiera global Ve el peligro en las políticas comerciales de Trump, especialmente sus anuncios de “Día de Liberación”, que han elevado la tasa tarifa efectiva de Estados Unidos al máximo en más de 100 años.
El FMI puso a los inversores en aviso de que la volatilidad de Trump se estaba llevando a cabo cuando la deuda y las acciones de los Estados Unidos, especialmente las acciones tecnológicas, estaban sobrevaloradas. Advierte que los fondos de cobertura han hecho grandes apuestas que se han vuelto agrias, lo que les exige que vendan bonos del Tesoro de EE. UU. Por dinero en efectivo y potencialmente profundizar el caos en los mercados de bonos. Únicamente, el FMI dibuja la comparación, hecha por primera vez por el analista Nathan Tankuscon el “Dash for Cash” en marzo de 2020 durante Covid, cuando la Reserva Federal rescató directamente a los mercados del Tesoro de los Estados Unidos. Las naciones en desarrollo, ya lidiando con los más altos costos de endeudamiento reales en una década, ahora pueden verse obligadas a asumir una deuda aún más costosa, el FMI advertencia – Solo para amortiguar el golpe de las nuevas tarifas de Trump, arriesgando una temida “parada repentina” en los flujos de capital.
En el corazón de este caos se encuentra los Estados Unidos, el mismo país tenía la intención de defender la arquitectura financiera global. Hace poco más de una semana Adam Toze de la Universidad de Columbia Me preguntaba si los mercados habían comenzado a “vender Estados Unidos” después de que los precios de los bonos de larga duración de EE. UU. Cayeran precipitadamente. Pensó que los mercados ya no solo respondían a los fundamentos económicos sino a la política como un factor de riesgo sistémico. En este caso: las amenazas arancelarias de Trump y su creciente presión política sobre la silla de la Fed, Jerome Powell. En esencia, el profesor también nos dio la teoría; El FMI acaba de confirmar los datos.
Los continuos ataques del presidente de los Estados Unidos en la silla de la Fed durante el fin de semana solo se han agregado a un vuelo de las acciones, bonos y el dólar en sí. El dinero está huyendo a refugios seguros como oro. Parte de la pérdida ha sido arañado Volver, pero ¿a qué costo? Los inversores no son solo nerviosos con la inflación o el crecimiento, están cubriendo el caos político. Eso podría explicar la mensajería del FMI aparentemente divergente: advertencias sistémicas contundentes en su informe versus la calma del mercado comentario de un funcionario superior en la conferencia de prensa del Fondo. Esta es la diplomacia del Banco Central. La institución está señalando que está preocupado al tratar de no provocar un pánico autocumplido en los bonos del Tesoro y el dólar.
La verdadera preocupación aquí no es la disfunción técnica en mercados del tesoro o la mecánica de la Fed, que son la base del sistema financiero global. Se trata de la politización del nexo monetario-fiscal bajo un régimen de Trumpian que es fundamentalmente hostil a las normas de gobernanza liberal-democrática. Cuando incluso el dólar ya no es un refugio seguro, ¿qué puede ser?
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