La infraestructura continúa avanzando para los administradores de patrimonio a medida que se combinan la geopolítica y los imperativos comerciales. Un nuevo estudio de Boston Consulting Group sobre el sector de fondos de inversión eleva la tapa de lo que está sucediendo.
Los planes recientemente presentados de la Unión Europea para desbloquear casi 800 mil millones de euros ($ 873 mil millones) para reforzar la seguridad (ver una historia relacionada) también es probable que sea un gran impulso para la infraestructura. Esto mantiene la clase de activos en el marco para los administradores de patrimonio.
Y más allá de las áreas militares y de seguridad, las naciones desarrolladas y en desarrollo continúan gastando fuertes sumas en todo, desde redes eléctricas hasta fijaciones de carreteras.
Boston Consulting Group examina la clase de activos en su descripción anual de la infraestructura, publicada hoy. BCG encuentra que los activos de infraestructura bajo la gerencia continuaron creciendo en 2024 a un récord de $ 1.3 billones a junio de 2024. Sin embargo, la recaudación de fondos está por debajo de su pico de 2022, lo que refleja la persistente precaución de los inversores.
El informe examina áreas como la energía – Combustibles fósiles, nucleares, hidroeléctricos) y alternativos y energéticamente (energía solar, eólica, biomasa, geotérmica, otros); aeropuertos; puertos; caminos; puentes; túneles; centros de datos, puntos de carga para vehículos eléctricos; redes de banda ancha; Torres de teléfonos móviles; almacenamiento; infraestructura social como la vivienda para estudiantes; escuelas, instalaciones médicas y hospitales. A medida que las evolesas tecnológicas, como alrededor de IA, el número de categorías se multiplica aún más.
Un almacén industrial
El BCG anual Informe de estrategia de infraestructura destaca un cambio en el enfoque de los inversores, con mayores asignaciones a sectores de alto crecimiento, como la infraestructura digital y la transición de energía. Las inversiones del centro de datos, impulsadas por las demandas de AI y la computación en la nube, han sido particularmente fuertes, con un récord de $ 50 mil millones asignados al sector en 2024, frente a $ 11 mil millones en 2020.
“La infraestructura sigue siendo una piedra angular de estrategias de inversión privada, ofreciendo estabilidad y protección de inflación en los mercados volátiles”, dijo el director gerente de BCG y socio principal Wilhelm Schmundt, el líder mundial de la firma para la inversión en infraestructura y coautor del informe. “A medida que los inversores se ajustan a un mercado en maduración, vemos oportunidades significativas que surgen en la transición energética, la infraestructura digital y las nuevas estructuras de inversión diseñadas para atraer capital”.
Principalmente en el UP
El informe toma un tono ampliamente optimista.
“Aunque los últimos dos años han visto una desaceleración considerable en la recaudación de fondos y el volumen de tratos, creemos que la situación volverá a los patrones históricos. Más allá de mejorar las condiciones macroeconómicas, incluida la estabilización o la disminución de las tasas de interés en algunas regiones, la necesidad fundamental de infraestructura sigue siendo significativa en todo el mundo ”, dijo. “Los sectores centrales como la energía, el transporte y la logística continúan requeriendo grandes inversiones si quieren apoyar el crecimiento económico, la modernización y la resiliencia. Para 2040, según el centro de infraestructura global del G20, la brecha entre la inversión de infraestructura requerida y las tendencias de gasto actuales se mantendrá en $ 15 billones y continuará ampliándose a medida que aumente la población mundial, aumenta la urbanización y se produce un mayor desarrollo económico “.
Ruedas y tratos
Los administradores de patrimonio están tomando nota. En enero de 2024, el titán BlackRock anunció que había adquirido Global Infrastructure Partners (GIP). En diciembre de 2023, la firma de inversión alternativa de Medio Oriente InvestCorp compró una participación del 50 por ciento en el negocio de infraestructura de $ 4.8 mil millones de la firma estadounidense Corsair Capital, para dar otro ejemplo. Durante años, Macquarie de Australia ha sido un gran jugador en el espacio. Los políticos de todos los partidos dicen que quieren mejorar la infraestructura. En julio de 2024, Vontobel, gerente de riqueza e inversión con sede en Suiza, completó la compra de una “participación minoritaria significativa” en Ancala Partners, un negocio de inversión en infraestructura con sede en Londres. Amundi compró Alpha Associates en 2024; Otros acuerdos de 2024 incluyeron la compra de BridgePoint Group de Energy Capital Partners; Compra Capital de Accoila de Commerzbank; La adquisición de General Electric de ACTIS y la compra de Capital OMP de Entrust.
Pero a pesar de todo el ruido y el comercio, la infraestructura no es inmune a los cambios macroeconómicos, como el aumento de las tasas de interés después de la pandemia, o las preocupaciones geopolíticas causadas por la invasión de Rusia de Ucrania, interrupciones al envío en el Mar Rojo debido a los ataques en los vasos, tarifas de los Estados Unidos y otras fuerzas.
También hay riesgos políticos cuando los gobiernos cambian el proceso de licitación para contratos, por ejemplo, o si la inversión devuelve decepcionando y hay argumentos sobre la prestación de servicios. En el Reino Unido, algunos inversores recuerdan controversias en torno a la Iniciativa de Finanzas Privadas (PFI), una forma en que se utilizó dinero privado para ayudar a pagar proyectos como nuevas escuelas y hospitales.
En los EE. UU., Se paga mucha infraestructura por bonos municipales. Los gobiernos de todo el mundo utilizan una variedad de instrumentos, con diferentes niveles de apoyo por parte del sector público, como los contratos ajustados por la inflación. Por esta razón, la infraestructura puede ser atractiva para las oficinas familiares, los fondos de pensiones y las aseguradoras que buscan lo que esperan que sean los rendimientos constantes a largo plazo para que coincidan con los pasivos esperados.
La infraestructura aprovecha la capacidad de la gestión de patrimonio para proporcionar “capital del paciente”. Esta es la idea de que ciertas fuentes de capital pueden, debido a la forma en que están estructuradas, esperar años para ver los rendimientos.
Recomendaciones
El informe de BCG dijo que los fondos de infraestructura recaudaron $ 87 mil millones en 2024, un aumento del 14 por ciento año tras año desde 2023, pero aún un 43 por ciento por debajo de los niveles de 2022. Las transacciones en la clase de activos cayeron en un 8 por ciento en 2024, luego de una caída del 19 por ciento en 2023. Sin embargo, los acuerdos a gran escala en la infraestructura digital y la transición de energía señalan un posible rebote, dijeron los autores del informe. El tamaño promedio de la oferta está en tendencia por debajo de la marca 2023 y es un 40 por ciento por debajo del pico alcanzado en 2021.
Aunque las inversiones energéticas tradicionales siguen siendo esenciales, las soluciones de almacenamiento de energía renovable y de batería continúan atrayendo el interés de los inversores. La demanda impulsada por la IA ha convertido a los centros de datos en una de las clases de activos de infraestructura de más rápido crecimiento.
BCG dijo que los inversores de infraestructura están refinando sus estrategias para seguir siendo competitivos en un mercado en evolución. Por ejemplo, las fusiones y las adquisiciones son una herramienta importante para los socios generales y algunos médicos de cabecera quieren ser “ventas únicas” para las inversiones de infraestructura en toda la clase de activos. Otros buscan acuerdos para fortalecer su enfoque de nicho, geográfico o sector, reforzando las estrategias de base amplia y especializada.
“La inversión privada será fundamental para modernizar la infraestructura y satisfacer las crecientes necesidades de conectividad y energía del mundo”, dijo Alex Wright, director gerente y socio de BCG, y coautor del informe. “Dado que se espera que el despliegue de capital acelere en 2025, anticipamos un panorama de inversiones más dinámico, particularmente en infraestructura, energías renovables y redes inteligentes”.
