En este artículo, vamos a estimar el valor intrínseco de SkyCity Entertainment Group Limited (NZSE: SKC) estimando los flujos de efectivo futuros de la compañía y los descartándolos a su valor presente. Esto se realizará utilizando el modelo de flujo de efectivo con descuento (DCF). Puede sonar complicado, ¡pero en realidad es bastante simple!
Generalmente creemos que el valor de una empresa es el valor presente de todo el efectivo que generará en el futuro. Sin embargo, un DCF es solo una métrica de valoración entre muchos, y no está exenta de defectos. Cualquier persona interesada en aprender un poco más sobre el valor intrínseco debe leer el Simply Wall ST Analysis Model.
Usamos lo que se conoce como modelo de 2 etapas, lo que simplemente significa que tenemos dos períodos diferentes de tasas de crecimiento para los flujos de efectivo de la compañía. En general, la primera etapa es un mayor crecimiento, y la segunda etapa es una fase de crecimiento más baja. Para empezar, tenemos que obtener estimaciones de los próximos diez años de flujos de efectivo. Cuando sea posible, usamos estimaciones de analistas, pero cuando no están disponibles, extrapolamos el flujo de efectivo libre (FCF) anterior del último estimado o valor informado. Suponemos que las empresas con flujo de efectivo libre de encogimiento disminuyan su tasa de contracción, y que las empresas con flujo de efectivo libre creciente verán su tasa de crecimiento lenta, durante este período. Hacemos esto para reflejar que el crecimiento tiende a disminuir más en los primeros años que en años posteriores.
Un DCF tiene que ver con la idea de que un dólar en el futuro es menos valioso que un dólar hoy, por lo que necesitamos descartar la suma de estos flujos de efectivo futuros para llegar a una estimación de valor presente:
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
FCF apalancado (NZ $, millones)
-Nz $ 15.8m
NZ $ 91.5M
NZ $ 103.7M
NZ $ 133.7M
NZ $ 138.5M
NZ $ 143.0M
NZ $ 147.5M
NZ $ 152.2M
NZ $ 157.1m
NZ $ 162.0M
Fuente de estimación de tasa de crecimiento
Analista X3
Analista X3
Analista X3
Analista X1
Analista X1
Es @ 3.22%
Es @ 3.20%
Es @ 3.18%
Es @ 3.17%
Es @ 3.17%
Valor presente (NZ $, millones) con descuento @ 9.8%
-Nz $ 14.4
NZ $ 75.8
NZ $ 78.2
NZ $ 91.9
NZ $ 86.6
NZ $ 81.4
NZ $ 76.5
NZ $ 71.9
NZ $ 67.5
NZ $ 63.4
(“EST” = Tasa de crecimiento de FCF estimada por Simply Wall St) Valor presente del flujo de efectivo a 10 años (PVCF) = NZ $ 679M
La segunda etapa también se conoce como valor terminal, este es el flujo de caja del negocio después de la primera etapa. Por varias razones, se utiliza una tasa de crecimiento muy conservadora que no puede exceder la del crecimiento del PIB de un país. En este caso, hemos utilizado el promedio de 5 años del rendimiento de bonos del gobierno a 10 años (3.2%) para estimar el crecimiento futuro. De la misma manera que con el período de 'crecimiento' de 10 años, descartamos los flujos de efectivo futuros al valor actual, utilizando un costo de capital del 9.8%.
Valor presente del valor terminal (PVTV)= TV / (1 + R)10= NZ $ 2.5B ÷ (1 + 9.8%)10= NZ $ 978M
El valor total, o valor de capital, es la suma del valor presente de los flujos de efectivo futuros, que en este caso es NZ $ 1.7B. En el paso final dividimos el valor de capital por el número de acciones en circulación. En relación con el precio actual de las acciones de NZ $ 1.3, la compañía parece bastante infravalorada con un descuento del 42% sobre donde el precio de las acciones cotiza actualmente. Sin embargo, recuerde que esto es solo una valoración aproximada, y como cualquier fórmula compleja: basura, basura fuera.
NZSE: Flujo de efectivo con descuento SKC 5 de abril de 2025
Ahora, los insumos más importantes para un flujo de efectivo con descuento son la tasa de descuento y, por supuesto, los flujos de efectivo reales. No tiene que estar de acuerdo con estas entradas, le recomiendo rehacer los cálculos usted mismo y jugar con ellos. El DCF tampoco considera la posible ciclicidad de una industria o los requisitos de capital futuros de una empresa, por lo que no proporciona una imagen completa del desempeño potencial de una empresa. Dado que estamos viendo el grupo de entretenimiento de SkyCity como accionistas potenciales, el costo del capital se usa como la tasa de descuento, en lugar del costo de capital (o costo promedio ponderado de capital, WACC) que representa la deuda. En este cálculo hemos usado 9.8%, que se basa en una beta apalancada de 1.544. Beta es una medida de la volatilidad de una acción, en comparación con el mercado en su conjunto. Obtenemos nuestra versión beta de la industria beta promedio de las empresas globalmente comparables, con un límite impuesto entre 0.8 y 2.0, que es un rango razonable para un negocio estable.
La valoración es solo un lado de la moneda en términos de construcción de su tesis de inversión, y no debería ser la única métrica que se ve al investigar una empresa. El modelo DCF no es una herramienta de valoración de stock perfecta. Más bien, debe verse como una guía de “¿Qué supuestos deben ser ciertas para que esta acción esté bajo/sobrevaluada?” Por ejemplo, si la tasa de crecimiento del valor terminal se ajusta ligeramente, puede alterar drásticamente el resultado general. ¿Por qué el valor intrínseco es más alto que el precio actual de las acciones? Para SkyCity Entertainment Group, hemos compilado tres elementos pertinentes que debe considerar:
Gestión: ¿Han aumentado sus acciones para aprovechar sus acciones para aprovechar el sentimiento del mercado para las perspectivas futuras de SKC? Mira nuestro Gestión y análisis de la junta con ideas sobre la compensación del CEO y los factores de gobernanza.
PD. La aplicación Simply Wall ST realiza una valoración de flujo de efectivo con descuento para cada acción en el NZSE todos los días. Si desea encontrar el cálculo para otras acciones solo buscar aquí.
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Este artículo de Simply Wall ST es de naturaleza general. Proporcionamos comentarios basados en datos históricos y pronósticos de analistas solo utilizando una metodología imparcial y nuestros artículos no pretenden ser asesoramiento financiero. No constituye una recomendación para comprar o vender ninguna acción, y no tiene en cuenta sus objetivos ni su situación financiera. Nuestro objetivo es brindarle un análisis enfocado a largo plazo impulsado por datos fundamentales. Tenga en cuenta que nuestro análisis puede no tener en cuenta los últimos anuncios o material cualitativo sensible a los precios. Simply Wall ST no tiene posición en ninguna acción mencionada.
