WME e IMG Media Parent Endeavour Group Holdings se vuelve privado el lunes cuando el accionista de control Silver Lake completará su compra del negocio. Eso significa que la divulgación pública del conglomerado de deportes y entretenimiento se callará después de un tramo que vio a un esfuerzo presentar resultados financieros que se llegan a 2014. En su informe recientemente archivado y final anual, el esfuerzo mostró que la representación del talento sigue siendo un negocio próspero, mientras que sus experiencias y eventos recibieron un buen aumento de los olímpicos.
Como una empresa aún negociada públicamente, se requiere que Endeavor presente informes financieros periódicos a la Comisión de Bolsa y Valores. Pero hace poco más de un año, Endeavour dejó de publicitar y discutir sus resultados financieros a la luz de la decisión de ir en privado. Eso significa que el informe anual de 2024 carece del comentario de color típico de los resultados publicitarios de la gerencia, y el esfuerzo declinó hacer comentarios para este artículo. Sin embargo, el documento muestra que Silver Lake poseerá un negocio central próspero centrado en los servicios deportivos y de entretenimiento.
Para el año completo 2024, Endeavor reportó $ 7.1 mil millones en ingresos, casi un 30% desde 2023. Gran parte de eso, $ 2.8 mil millones, es atribuible a TKO Group, el padre que cotiza en público de UFC y WWE, cuyas finanzas se consolidan en esfuerzo porque controla la mayoría de la equidad de TKO. Los resultados cayeron unos pocos millones de dólares por debajo del consenso de cinco analistas de Wall Street que continúan publicando estimaciones en el negocio de Endeavour, mientras que el ingreso neto por acción de $ 1.70 no alcanzó las expectativas en 39 centavos, según los datos compilados por S&P Global Market Intelligence.
Pero ambas fallas probablemente se deban a los costos e ineficiencias derivadas de ir en privado y vender porciones del negocio. Gran parte del salto en las ventas provino de la incorporación de WWE, que tuvo su primer año completo bajo la propiedad de TKO en 2024. WWE contribuyó con alrededor de $ 1 mil millones de ese salto de ventas, mientras que UFC pateó $ 114 millones de su propio crecimiento de ingresos.
Desnogando la porción TKO de las propiedades deportivas de Endeavovor, los resultados sugieren que los pilotos profesionales de toros y el circuito de baloncesto de Euroliga mucho más pequeño funcionó un poco mejor de lo esperado, con $ 181 millones en ingresos totales. En una proyección consecutiva en la gerencia hace un año, se esperaba que PBR produzca $ 158 millones en 2024 y Eurolague $ 9 millones. El informe anual de 2025 no explota números para esas dos divisiones.
Enreavor ha vendido desde entonces PBR y Euroliga a TKO, lo que significa que las operaciones deportivas continuarán siendo reportadas públicamente, ya que TKO sigue siendo negociado de forma independiente. Sin embargo, las otras empresas de esfuerzo se oscurecerán, en cuanto a divulgación, después del lunes (a excepción de un informe trimestral que cubre la primera parte de 2025 que deberá presentarse). Esos brazos, eventos, experiencia y derechos y representación, agregaron casi $ 1.7 mil millones en crecimiento de los ingresos el año pasado.
En general, los eventos, la experiencia y las divisiones de derechos registraron $ 2.5 mil millones en ingresos, un 16%más. La mayor parte del salto provino de los ingresos de los Juegos Olímpicos de París, el Super Bowl y el Miami y Madrid abre. Endeavour posee los dos últimos eventos. En total, Endeavor brinda servicios para más de 1,200 eventos anuales, incluidos la próxima Final Four, la Copa Mundial de la FIFA 2026 y los próximos dos Juegos Olímpicos. El negocio también vende los derechos de los medios en nombre de varias organizaciones, incluido el Comité Olímpico Internacional, NHL y las giras de tenis WTA y ATP.
El juego de derechos es un gran compromiso: en la presentación anual, Endeavour señaló que a fines de 2024, está en el gancho de $ 2.4 mil millones en futuros pagos garantizados a sus socios de derechos y eventos de los medios, independientemente de si gana dinero en los acuerdos. Para 2024, la División registró una pérdida de $ 29.8 millones en ganancias ajustadas antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA), una medida de rentabilidad vigilada estrechamente antes de que se aplique cierta contabilidad financiera.
No está claro de inmediato cuán considerable el brazo de eventos avanzará, ya que Endeavour se vendió en la ubicación y partes de IMG Media a TKO junto con PBR y Eurolague. Basado en las proyecciones de gestión de 2024 para el segmento de eventos, las empresas que probablemente representaron al menos $ 1.6 mil millones en ingresos de 2024 desde el lugar, los Juegos Olímpicos y la Gestión de los Derechos del Deporte, han sido transferidas a TKO. Endeavour conservó los negocios de IMG en licencias, modelos, eventos y representación de tenis y talento de golf.
El tercero de las líneas de negocios de Endeavour, la representación del talento, mejoró en un 9% en términos de ingresos, para alcanzar los $ 1.69 mil millones. El crecimiento se debió a la fortaleza entre los deportes, la música y la representación del talento, así como la adquisición de un negocio no centrado en la presentación en 2024, según la presentación.
Es difícil comparar con los resultados pasados en un negocio tan grande y complejo como el esfuerzo, especialmente dada su frecuente compra y venta de subsidiarias, pero la fortaleza de sus líneas de talento parece consistente: en 2016, el año más temprano el Financio de la División fue revelado por un esfuerzo en declaraciones de la SEC, su brazo de representación produjo $ 895 millones en los ingresos. Desde entonces hasta hoy es una tasa de crecimiento de casi el 10% anual. También es un brazo muy rentable: en 2024 la representación proporcionó un margen EBITDA ajustado del 24%, casi el mismo margen que el segmento de Rep.
Quizás no sea sorprendente que el negocio de esfuerzo central continúe funcionando bien. Desde un intento abortado de hacerse público en 2019 y su exitosa salida a bolsa en 2021, Endeavour Management esperaba que los inversores vieran los beneficios del “volante” del negocio de deportes, medios y talentos interconectados. Eso nunca sucedió, con acciones que gastaron aproximadamente la mitad de su vida útil por debajo del precio de la OPI de $ 24.
Los ejecutivos de esfuerzo sintieron que tenían la solución a la reacción tibia de Wall Street a las acciones con la creación de TKO Group para albergar UFC y la WWE recién adquirida en 2023. El perfil comercial más limpio y el balance más ordenado con la transferencia de algunas responsabilidades al grupo TKO no ayudaron.
En julio de 2023, cuando las acciones de Endeavour se cotizaban alrededor de $ 23, el Comité Ejecutivo comenzó a explorar formas de aumentar el valor de los accionistas, según las divulgaciones de la SEC. Eso finalmente llevó a la compra de $ 27.50 por acción de Silver Lake de la minoría del negocio que aún no posee. Es una buena apuesta que Silver Lake, después de haber hecho su primera inversión en 2012 en el negocio, será más feliz con un esfuerzo que Wall Street.
