Un análisis de MarketEuphoria en ValueInvestorsClub ofrece una perspectiva bajista para Sphere Entertainment Co. (NYSE:SPHR). Las acciones de SPHR se cotizaban a 43,98 dólares cuando MarketEuphoria realizó la valoración, frente al precio de cierre de 40,32 dólares el 31 de diciembre.
Un grupo de personas en un gran local de música, disfrutando de un vibrante concierto.
SPHR opera como una empresa de medios y entretenimiento en vivo en los Estados Unidos. Opera a través de dos segmentos, Sphere y MSG Networks. El negocio Sphere ofrece tecnologías de entretenimiento de vanguardia con experiencias multisensoriales. MSG Network se centra en redes regionales de deportes y entretenimiento.
El negocio Sphere fue testigo de un aumento del 91% en los precios de las entradas, de 49 dólares a 94 dólares. Sin embargo, el ingreso promedio por espectáculo en realidad disminuyó en 2024, lo que implica que los volúmenes tendieron a bajar. El segmento busca diversificar sus proyecciones, que actualmente ofrecen predominantemente Postal desde la Tierra. Es poco probable que la utilización máxima de la pantalla supere la marca del 80% debido a la demanda. Se espera que Sphere crezca un 5% en el año fiscal 25 debido a mayores volúmenes, y los precios se mantengan estables. Los conciertos deberían crecer un 15% y los ingresos por publicidad deberían aumentar entre un 12% y un 24% en 2025.
Si bien las medidas de crecimiento parecen razonables, la valoración actual implica un múltiplo de casi 18 veces dado el nivel actual de ingreso operativo ajustado (AOI). Si bien el AOI de nivel básico es alcanzable, existen una serie de factores que podrían afectar la rentabilidad futura del negocio. La empresa tiene una base de costos fijos elevada que incluye gastos de intereses de 27 millones de dólares junto con gastos de capital de mantenimiento. Una ligera disminución de las ventas podría encarecer el precio actual.
El múltiplo FCF sugiere que SPHR está valorado actualmente en 31x. Teniendo en cuenta el gasto de capital en 2024, el múltiplo podría aumentar a 37 veces debido a los menores flujos de caja libres. Nuevamente, SPHR necesita mantener sus ventas de crecimiento base para justificar una valoración más alta y al mismo tiempo administrar sus flujos de efectivo de manera más eficiente.
El precio actual es marginalmente inferior al valor intrínseco cuando se utiliza un múltiplo de EBITDA ajustado alto (20x). Este puede ser el mejor de los casos, suponiendo que las cosas sigan siendo normales en SPHR. Si se tiene en cuenta el riesgo y se aplica un múltiplo más bajo, es posible que la acción ya no sea una inversión atractiva. Por ejemplo, un múltiplo de 15x haría que la acción estuviera sobrevalorada en casi un 15%.
Si bien reconocemos el potencial de SPHR como inversión, nuestra convicción radica en la creencia de que algunas acciones de IA son más prometedoras para generar mayores rendimientos y hacerlo en un período de tiempo más corto. Si está buscando una acción de IA que sea más prometedora que SPHR pero que cotice a menos de 5 veces sus ganancias, consulte nuestro informe sobre acciones de IA más baratas.
