El deporte parece bien aislado de las guerras comerciales. Después de todo, los fanáticos locales van a los juegos y las emisoras nacionales pagan por los derechos de los medios. Pero un Deportivo La revisión de las declaraciones públicas de los ejecutivos en empresas relacionadas con el deporte muestra que los aranceles tendrán un efecto directo en una serie de empresas, y tal vez algún efecto indirecto en todos ellos. Wall Street está preocupado.
“Después de que el presidente Trump fue elegido, los inversores se entusiasmaron mucho con todas las cosas bonitas que había prometido y olvidó sobre cosas que serían malas para las acciones”, escribió Wall Street Journal El columnista James Mackintosh el domingo por la mañana.
La caída del mercado de valores de la semana pasada mostró que están recordando las cosas malas. El índice de mercado total de valores de los EE. UU. Dow Jones, que rastrea todas las acciones que cotizan en Estados Unidos, cayeron justo por encima de su nivel de preelección, después de que las acciones estadounidenses se habían recuperado hace solo tres semanas a un 7% más después de las elecciones. Las acciones deportivas no les va tanto: la Deportivo El índice de existencias deportivas sigue aumentando un 7% desde el día de las elecciones, aunque ha bajado un 12% desde su pico posterior a las elecciones, también a mediados de febrero.
¿Por qué los inversores de acciones están preocupados?
Los aranceles significan costos más altos directos en los bienes importados, por uno.
Algunos de los afectados son lo que puede esperar. Las marcas de Topgolf Callaway, el fabricante de equipos de golf con algunas piezas obtenidas en China, dijo a los inversores a fines de febrero que espera que los aranceles sean un “viento” de $ 5 millones en sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, EBITDA, una medida de rentabilidad, que se traduce en un costo superior de $ 34 millones a las ventas a ventas. Topgolf Callaway espera generar alrededor de $ 2.3 mil millones en ingresos este año. Del mismo modo, Amer Sports indicó que espera que su división Wilson probablemente se vea más afectada, dada el abastecimiento de pelotas y raquetas de China. Los bienes de origen en China vendidos en los EE. UU. Son aproximadamente el 11% de los ingresos de AMER, lo que significa que las tarifas de China se traducen en $ 112 millones en su total de ventas de $ 5.1 mil millones. En ambos casos, el proyecto de ley tarifa no es grande en comparación con las ventas totales, pero las acciones de Topgolf y Amer han bajado el último mes, 17% y 13% respectivamente.
Curiosamente, las existencias de fabricantes de ropa y zapatillas de deporte no les va tan mal: Nike, Under Armour y On Holdings son uniformes, como grupo, en comparación con hace un mes. Sus ejecutivos han estado diciendo a los inversores que están en gran medida aislados de los aranceles de China. Nike, por ejemplo, dice que la mayoría de sus bienes solidos en Estados Unidos están hechos en Vietnam, mientras que Under Armour dice que alrededor del 3% de sus productos estadounidenses se obtienen en China.
Una revisión de las llamadas y presentaciones de inversores más recientes por parte de la gerencia de las 40 compañías que componen la Deportivo El índice de acciones deportivas descubrió que no todas las empresas están preocupadas por los aranceles, pero aquellos que piensan en ellos esperan algunos impactos inesperados, como en el precio de los refrescos y los perritos calientes en los juegos. La firma de concesiones Aramark dijo a los analistas a principios de febrero que los impuestos esperados sobre Canadá, México y los suministros de origen de China serían aproximadamente tres décimas del uno por ciento de sus ventas, alrededor de $ 56 millones, “antes de cualquier acción que … moderada, ya sea a través de precios o ingeniería de menú”, dijo el CEO de Aramark John Zilmer.
Sin embargo, hay señales de que las tarifas pueden no ser todas las malas noticias. Daktronics, un fabricante de marcadores de Dakota del Sur, quizás mejor conocido por suministrar la pantalla casi acre del Dome de Intuit, dice que los semiconductores chinos que usa para sus productos ya estaban gravados bajo la administración Biden, por lo que los aranceles más amplios “llegan a nuestros competidores más duro que nosotros, porque ya hemos estado pagando algunas tarifas”, dijo el miércoles los tarifas más amplios Kurtenb en el miércoles. El presidente de Live Nation, Joe Berchtold, incluso usó la falta de exposición arancelaria como lanzamiento a los analistas para comprar las acciones en una llamada el miércoles. “No tenemos problemas arancelarios. No hay costo con eso ”, dijo.
Un segundo impacto de los aranceles es más indirecto, pero más consecuente para algunos, el efecto sobre la fuerza del dólar estadounidense. El dólar se ha debilitado contra la mayoría de las otras monedas. La totalidad de las razones es compleja, pero básicamente los movimientos de divisas pueden entenderse mediante una regla general: la fortaleza de la moneda de un país refleja la fortaleza de su economía: una economía fuerte trae una moneda más fuerte porque las tasas de interés son más altas en las economías fuertes y el cambio de divisas global fluye hacia mejores rendimientos. El dólar más débil perjudica a las empresas que compran bienes en monedas extranjeras, como lucir las buenas cadenas de suministro de los fabricantes. Topgolf Callaway, por ejemplo, espera un éxito de primera línea de $ 60 millones en el dólar más débil este año, 12 veces el proyecto de ley de tarifas directas. Al norte de la frontera, los clubes de la NHL canadienses pueden sufrir un golpe porque el dólar canadiense se está debilitando frente al dólar estadounidense, debido al impacto económico esperado de los aranceles estadounidenses. Alrededor de una cuarta parte de los ingresos de la NHL se genera en dólares canadienses, pero a cada jugador se paga en dólares estadounidenses.
Aún así, un dólar más débil ayuda a las empresas que se venden en monedas fuertes e informan en dólares. Piense en Sportradar, Genius Sports y los propietarios de equipos europeos de fútbol con sede en EE. UU. Que recopilan dinero en euros, lo que se ha fortalecido contra el Greenback. También ayuda a los exportadores que pueden vendernos a hacer productos más baratos en el extranjero.
El tercer impacto arancelario en los deportes también es el mayor desconocido: cómo los consumidores cambian sus hábitos de gasto. Los últimos años han demostrado que los consumidores estadounidenses odian la inflación y con una buena razón: el índice de precios al consumidor aumentó un 22% entre diciembre de 2019 y noviembre del año pasado. Pero los costos relacionados con los deportes para los consumidores no aumentaron tanto. A Deportivo El análisis de los datos del IPC utilizados por el gobierno mostró que los dos costos específicos deportivos incluidos en el IPC, los boletos deportivos y los artículos deportivos, aumentaron mucho más. Los costos de boletos aumentaron un 6,3% y los artículos deportivos 8,8% desde 2019. Los costos de cable y transmisión, que es más amplio que solo los deportes, aumentaron 17.7% desde 2019, aún más bajos que la inflación general.
Si los deportes pueden aislarse de la inflación más amplia que probablemente sea causada por los aranceles tiene preocupaciones a algunos ejecutivos. El operador de Bowling Alley, Lucky Strike Entertainment, dijo a los analistas el mes pasado que obtiene $ 25 millones de productos de China, lo que equivale a un golpe de $ 1 millón de nuevos aranceles, no muy significativo para su negocio general.
“Pero los aranceles realmente afectaron al sentimiento del consumidor, eso es lo que me mantiene despierto por la noche”, dijo el director financiero de Lucky Strike, Robert Lavan, a los analistas en febrero. “Los monedos y los dos en las entradas nunca son geniales, pero en última instancia estoy mucho más preocupado por lo que eso hará desde una perspectiva macro”.
