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Su guía de lo que significa la elección de los Estados Unidos 2024 para Washington y el mundo
“¡Solo dime cómo terminarán las cosas!” Es una pregunta en muchas mentes a medida que la economía global sufre un cambio de paradigma genuino que va mucho más allá del anuncio de tarifas de EE. UU. Actualmente impactando a los mercados y negocios globales. Piense en ello como un cambio de “tres S” en cómo funcionan las cosas: estructural, secular y sistémico.
Este cambio considera que la política impulsa abrumadoramente la economía en un momento en que muchas economías nacionales son inusualmente vulnerables a las fuerzas externas difíciles. El papel global que alguna vez fue el anapado de Estados Unidos no solo está cambiando más allá de lo que la mayoría de los CEO e inversores han estado preparando. Es seguro que provocará un comportamiento inquietante de manera similar por parte de otros países.
En solo semanas, los Estados Unidos, una vez visto como el motor confiable de la economía global debido a su “excepcionalismo”, se ha vuelto sujeto a las crecientes preocupaciones sobre la “escasez”, una combinación preocupante de desacelerar el crecimiento y el aumento de la inflación. En lugar de discutir innovaciones emocionantes que impulsan la productividad, los gobiernos y las empresas en todo el mundo están preocupados por la escalada aranceles de Tit-for Tat, la interrupción de la gobernanza tradicional y el desafío de financiar más defensa en una era menos segura.
Si bien los diferentes países varían en el grado de espacio que tienen que ajustar la política y la estrategia, hay espacio limitado para maniobrar ya que la flexibilidad fiscal está limitada por el alto nivel de deuda y déficits. También hay mucha menos confianza en la capacidad de la Reserva Federal de los Estados Unidos para reducir las tasas de interés para apoyar el crecimiento no inflacionario.
Tales problemas se reflejan cada vez más en las encuestas de cómo se sienten las empresas y las personas, así como en los mercados financieros. La confianza de los negocios y el hogar de los Estados Unidos ha caído, mientras que las expectativas de inflación a más largo plazo han aumentado a un nivel que no se observó en más de tres décadas. Tanto los índices del mercado de valores S&P y Nasdaq terminaron el primer trimestre con pesadas caídas, y el precio del oro, el refugio tradicional, ha aumentado de un nivel récord a otro.
El bajo rendimiento de las acciones estadounidenses en relación con sus homólogos europeos ha sido impresionante. Si bien los mercados se preocupan por la pérdida del excepcionalismo económico estadounidense, Europa está al borde de una transformación económica a medida que Alemania responde a su “momento Sputnik”, aprovechando su espacio fiscal relativamente más grande. Dejando de lado la deficiencia estructural de larga data, los inversores han adoptado de repente las perspectivas de la economía más grande de Europa que lidera un proceso de mayor continente de defensa e infraestructura, así como un esfuerzo más serio para cerrar la brecha de innovación con China y los Estados Unidos.
Si bien la mayoría estaría de acuerdo fácilmente en que el viaje inmediato de la economía global será aún más accidentada, es difícil predecir hacia dónde se dirige todo esto. De hecho, recientemente intenté hacerlo, aprovechando la sabiduría colectiva de varios economistas y analistas de mercado que respeto.
Para lograr la claridad, describí dos destinos opuestos. Uno fue un encerrado de estilo Reagan-Thatcher a través de un proceso de destrucción creativa, lo que resultó en economías más eficientes, sectores gubernamentales simplificados, un crecimiento global más equilibrado y un sistema comercial más justo. En resumen, también una configuración mucho más propicio para explotar la promesa de productividad de emocionantes innovaciones en inteligencia artificial, robótica, ciencias de la vida y más.
El otro escenario es que las relaciones económicas y financieras críticas se rompen en lugar de ser rehecho. La dinámica de estanflación similar a las que se ven en los Estados Unidos bajo Jimmy Carter se vuelven cada vez más compleja para desalojar. El arma de mendigo de vecino del comercio internacional y las finanzas se convierte en la regla más que en la excepción. Y, sin una crisis profunda que amenaza una depresión global de varios años, hay pocas posibilidades del tipo de coordinación de políticas internacionales necesarias para abordar los desafíos comunes, como los problemas ambientales y los estándares para las innovaciones.
No había un grupo de respuestas cuando mis colegas opinaron sobre las probabilidades de estos dos escenarios. En cambio, variaron de 80/20 en porcentajes relativos a 20/80. Lamentablemente, eso es realista. Las economías occidentales se enfrentan a un cambio de régimen masivo que es de varios años en su evolución. Es probable que los efectos, aunque inciertos, sean de gran alcance.
En lugar de esperar la claridad y esperar la reversión media, las empresas y los gobiernos de todo el mundo deben aceptar que ahora operan en una economía global en un viaje lleno de baches a un destino desconocido. Para prosperar en un mundo de cambio estructural de varios años, deben adoptar la incertidumbre y la volatilidad en lugar de ser paralizadas por ellos; Y necesitan adoptar un cierto grado de humildad, resiliencia y agilidad que puedan estar más allá de lo que están acostumbrados. Más allá de eso, no hay respuestas comunes ni una solución simple. De hecho, es un mundo nuevo, y es inquietante.
